中國反制｜高度關注
中國宣布 34% 對美報復關稅，4 月 10 日生效，美中貿易戰烈度超過 2019 年，全球供應鏈重組加速
中國報復關稅 34%（對美）
美中累計有效稅率 超過 80%
生效日期 4 月 10 日
中國商務部宣布：自 4 月 10 日起，對所有原產於美國的商品加徵 34% 關稅，作為對「解放日」關稅的對等報復。疊加現有稅率，部分美國商品在中國的有效稅率將超過 80%，中美貿易壁壘烈度已超過 2019 年貿易戰峰值。此舉直接衝擊美國農業、飛機製造、科技設備等出口產業。對房地產市場的間接影響：（1）中國土地財政壓力加大，地方政府可能加速推進更多住宅去庫存政策；（2）中國富裕階層資產外移的動力進一步增強，東南亞與日本可能吸引更多中國高淨值資金；（3）供應鏈轉移加速，馬來西亞、泰國、印尼的工業地產間接受益。
代表意義：美中貿易戰升溫至 2019 年後最高烈度，對全球資本流動的長期結構性重塑意義深遠；對亞太地產市場，「去美元化 + 中國資本外移 + 供應鏈重組」三大趨勢均指向東南亞與日本的長期受益。
日本實體地產｜歷史新高
日本實體不動產詢問量兩日累積創歷史紀錄，日圓升值壓縮 J-REIT 但直接持有需求反向爆發
實物住宅詢問累積 兩日 +240%
J-REIT 本週 -5.1%
日圓 146.8（繼續升值）
關稅衝擊第二日，日本實體不動產詢問量繼續攀升。TIREA 及合作仲介統計顯示，4 月 2~3 日兩日合計的東京、大阪實物住宅詢問量累積增幅高達 240%，這是 2021 年以來的最高單週詢問記錄。主要驅動力：（1）股市暴跌驅動投資人快速轉向不動產；（2）日圓升值雖然縮減了一部分匯率折讓，但日本土地稀缺性 + 租金成長的基本面沒有改變；（3）「實物資產 vs 金融資產」的配置討論在台灣投資社群空前熱烈。J-REIT 指數在升息預期 + 日圓升值的雙重壓力下，本週累計下跌 5.1%，但這與直接持有資產的市況完全分離。
代表意義：J-REIT 與直接持有資產在此次衝擊中出現明顯分化——前者受金融市場情緒拖累，後者反而吸引更多避險需求。這是直接投資 vs REIT 配置邏輯差異最清晰的一次實證案例。
泰國/馬來西亞｜相對受益
泰馬兩國在關稅戰中的相對優勢：供應鏈轉移受益 + 外籍住宅需求獨立，成為資金流入的優選標的
泰馬住宅詢問合計 +145% 兩日
製造業轉移詢問 泰國/馬來西亞工廠
泰銖/馬幣 相對穩定
泰國與馬來西亞在本輪關稅衝擊中展現出複合性優勢。一方面，兩國分別被課 36% 和 24% 的附加稅，相對越南（46%）和中國（54%）而言具有出口競爭優勢，部分跨國製造商已開始評估將越南或中國產能向泰馬兩國轉移的可行性，帶動工業地產詢問上升。另一方面，兩國住宅市場的外籍置產需求邏輯（退休、長住、多元化配置）與貿易關稅相關性極低，持續獨立運作。兩日合計，泰馬兩國住宅詢問量合計上升 145%。泰銖與馬幣在動盪中相對穩定，為外籍投資人提供了較低的匯率風險。
代表意義：關稅戰中的「供應鏈受益 + 住宅需求獨立」雙重邏輯，使泰馬成為當前最平衡的亞太地產投資目的地；中長期持有策略在此環境下更具說服力。
越南緊急應對｜觀望
越南總理赴美緊急談判，尋求關稅豁免，河內開發商暫停 Q2 預售計畫，外資繼續觀望
越南對美稅率 46%（現況）
談判預計結果 4 月底前明朗
越南盾本週 -1.8%（兌美元）
越南政府在關稅衝擊後採取了最積極的外交應對：越南總理已宣布親赴華府進行緊急談判，訴求是獲得豁免或降低附加稅率。越南官員表示願意增加購買美國商品（農產品、能源、飛機），以此換取稅率下調。然而，談判結果最快需要 4 月底才能明朗，在此之前，市場不確定性高度持續。胡志明市主要開發商（Novaland、Him Lam Land）已宣布暫停或延後 Q2 預售計畫，等待關稅情勢明朗化。外資詢問量持續停滯，越南盾本週兌美元累計下跌 1.8%，顯示市場對越南出口前景的擔憂。
代表意義：越南的談判結果是決定短期外資重返的關鍵節點；若成功爭取到降稅或豁免，越南地產的吸引力將快速回復。建議台灣投資人將越南配置決策延後至 4 月底，屆時談判結果更清晰。
澳洲｜相對穩定
澳洲在全球亂局中保持相對穩定，股市跌幅溫和，住宅市場買盤持續，RBA 降息預期進一步強化
ASX 200 本週 -3.2%（跌幅最溫和）
RBA 早降息機率 升至 91%
布里斯本住宅詢問 +88% 兩日
澳洲市場在全球動盪中呈現出相對穩定的特質。ASX 200 本週跌幅 3.2%，遠低於標普 500（-8.2%）和歐洲股市（-6.5%）。住宅市場反應更顯韌性：布里斯本新建住宅詢問量兩日累計上升 88%，雪梨與墨爾本也分別上升 62% 和 55%。分析師進一步調整 RBA 降息預期：全球增長放緩 → 澳洲出口需求下降 → 通膨進一步降溫 → RBA 有更大空間提前降息。RBA 在 5 月或 6 月降息的市場定價機率升至 91%。澳幣在動盪中小幅走弱（0.614 兌美元），但對買入澳洲資產的外籍投資人而言，澳幣走弱反而降低了成本。
代表意義：澳洲是本輪關稅衝擊中「損傷最輕、預期改善最快」的亞太市場；低關稅衝擊 + 降息加速 + 住宅韌性，使澳洲在動盪時期的「安全性溢價」顯著上升。